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估值跌入历史均值以下。由于转债的弹性一般不及正股，因此转债估值与股市的变动方向往往相反。19年以来随着股市的上涨，转债市场的估值明显压缩。截止2月22日，转债市场转股溢价率均值为 28.9%，19年以来下行了9.4个百分点，再度跌入历史均值（31.2%）以下，但仍高于18年1月时的水平。中平价和高平价券的估值分别为22.5%和6.88%，同样在上一轮高点之上，因此转债估值仍有压缩空间。

基本面利好因素：石油输出国组织（OPEC）周三（4月10日）发布月报显示，受美国制裁以及电力故障的影响，委内瑞拉3月原油产量已经降至长期新低，这令全球原油供应进一步下滑。3月委内瑞拉原油产量降至96万桶/日，较2月水平大降近50万桶/日。同时根据二手数据来源显示，3月OPEC原油产量进一步减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日，依然是得益于沙特的大力减产。而外媒调查结果显示，11个参与减产的OPEC成员国合计减产执行率已经高达155%。

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本次增资计划主要以引入新投资者为主，本次增资完成后，乐视网持有新乐视智家股份占比有所下降。同时，乐视网放弃对本次增资同比例优先认购权。二、本次交易完成后预计注册资本和股权比例的变动情况（1）注册资本本次增资完成前，公司的注册资本为人民币312，452，712元；本次增资完成后，公司的注册资本预计增加为人民币407，577，201元。

因素三：地方政府融资平台再融资压力或下降。2016年下半年以来，中央持续规范地方政府融资行为，同时非标融资大幅萎缩，18年年中发改委对城投海外发债监管加强，总体而言城投融资受到制约。10月底101号文明确了地方政府相应项目合理的再融资需求。近期21世纪经济报道称江苏或将镇江作为地方政府隐性债务化解试点，其设想总体上是由国开行提供长期低息贷款以置换短期非标债务，此消息使镇江地区城投债收益率近期大幅下行，也带动城投板块整体情绪升温。镇江若作为债务化解试点，将进一步提高市场的风险偏好。

2019年1-4月我国房地产新开工施工面积58552.34万平方米，累计增长13.1%。2019年1-4月我国房地产施工面积722569.23万平方米，累计增长8.8%。新屋开工面积保持高速增长，将继续带动施工面积增速。2019年1-4月我国房地产竣工面积22563.93万平方米，累计下降10.3%。由于铜的消费偏竣工端，竣工面积与施工面积增速长期劈叉，拖累铜的消费。下半年竣工面积增速有望加速，带动铜的消费。